请稍等一下！中国版数字货币大猜！

国际金融报（2019年11月18日第05期）

央行发展数字货币时，不少机构借机炒作，各种“李鬼”层出不穷。

11月13日，央行发布公告称，尚未发行法定数字货币（DC/EP），也未授权任何资产交易平台进行交易，目前仍处于研究测试阶段。

这是近期中国央行第三次辟谣有关法定数字货币问题。虽然目前还没有具体的时间表，但发行法定数字货币已经是大势所趋

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到目前为止，全球多家央行都披露了其“央行数字货币”的研发进展，除了中国，还有美国、瑞典、加拿大等。那么，中国的法定数字货币将是什么？货币长什么样？它会对现有的金融体系产生巨大的影响吗？

什么时候推出

中国人民银行从2014年开始研究法定数字货币，目前仍在研究和测试过程中。“面对猖獗的法定数字货币“李鬼”，11月13日，中国人民银行紧急辟谣：市场上交易的“DC/EP”或“DCEP”不是法定数字货币，网上报道的法定数字货币发行时间信息不准确，同时网上所谓的法定数字货币发行，以及个别机构在网上发行“DC/EP”或“DCEP”的行为以中国人民银行名义在资产交易平台上进行交易，可能涉及诈骗和传销。

记者注意到，这是央行近期第三次辟谣合法数字货币。11月初，网上有传言称央行数字货币工作组在上海会见了相关区块链企业负责人，这些企业可能参与央行数字货币首批区块链数据。央行否认了这一点。

9月，网上大量传闻称“央行发行的数字货币将在80天内上线，首批发行至四大银行、阿里巴巴、腾讯、银联等七家机构”阶段。” 随后，央行确认网上传输时间和参与机构信息不准确。

中国人民银行行长易纲也在9月24日的新闻发布会上表示，目前还没有推出数字货币的时间表，将进行一系列的研究、测试、试点、评估和风险评估。预防，尤其是数字货币的跨境使用。还将有一系列监管要求，例如反洗钱和反恐融资。

然而，业界一直热切期盼中国法定数字货币的诞生，任何麻烦都牵动着人们敏感的神经。“中国的法定数字货币已经发展了5年，近期有准备发行的迹象。

11月13日，中国互联网金融协会区块链工作组组长、中国银行原行长李立辉在“2020财经年会：预测与策略”上表示。IMI副研究员、清华博士生曹胜喜在接受《国际金融报》采访时表示，中国人民银行发行数字货币的具体时间很难预测，但中国人民银行已经准备了很长时间。推出数字货币，他们在技术上已准备好进行储备。

“一个大胆的判断是，中国可能是世界上第一个发行法定数字货币的国家。” 曹盛熹说道。经济学专家、《图解区块链》和《通证经济》作者、OK区块链工程研究院首席研究员李继跃也分析《国际金融报》记者表示，中国对数字货币的研究比较早，近两年持续成熟。央行的理论和技术进展已经对外公布，最近又有关于央行数字货币架构设计的消息。

它是什么样子的？

那么，中国的法定数字货币（DC/EP）会是什么样子呢？据了解，从概念上讲，中国央行使用的研发名称是“DC/EP”，DC（Digital Currency）是数字货币；EP（Electronic Payment）是电子支付。易纲在9月份出席新闻发布会时指出，数字货币研究取得了积极进展。中央银行的数字货币与电子支付相结合。未来数字货币的目标是替代部分 M0，而不是 M1 或 M2。“中国人民银行发行的数字货币为基础货币M0，不涉及M1或M2。其机制与中国人民银行印制现金后，居民获得人民印制的现金相同。 '

在曹盛熹看来，未来大部分时间数字货币或许可以替代现金。他举例说，比如说现在两个人在交易，A拿了十块钱给B，B收到了这十块钱，期间没有任何网络帮助。

中国人民银行发行的数字货币也将具备这样的功能。只要双方手机有电，无需在银行或支付宝开户。在双离线（两部手机不上网）的情况下，也可以实现转账。. 央行数字货币具有现金交易的可靠性和匿名性，这也是其底层设计逻辑之一。

11月12日，在第四届新加坡金融科技节分论坛上，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春也表示，中国版央行数字货币既不针对跨- 边境支付也不像“摩根币”。“批发融资服务也是如此，但要为中国现在非常先进的电子支付系统提供更多冗余。

那么，发行数字货币有风险吗？

中国人民银行原行长周小川日前在公开场合表示，“央行数字货币更多是为国家着想，可能会更加注重在中央之间的批发清算环节提供数字货币。银行和第三方付款人。

虽然央行的数字货币理论上也可以服务于零售服务，但会非常谨慎，因为它会对现有的金融体系产生很大的影响。

李继岳指出，目前，数字货币发行对现有金融体系的影响和风险实际上集中在“无政府主义货币”理论和所谓“自由货币竞争理论”两个理论流派及其实践者身上。

国家信用背书发行的数字货币在风险设计上将风险降到最低，或者说将风险控制在可控范围内。

李继跃告诉记者，在目前披露的中国央行数字货币的设计中，有两种设计可以将风险降到最低：一是央行数字货币明明是M0；二是通过商业银行推进二级结构。操作的设计减少了对现有金融系统和银行系统的影响。

曹盛熹也认为，央行发行的数字货币是法定数字货币。它具有无限的法律赔偿，相当于人民币现金，因此对持有人基本没有风险。此外，中国央行数字货币的技术底层也经过了多次考验。不过，曹胜喜强调，央行在制定法定数字货币方案时要注意的一点是，在设计方案时能否以法律形式规定隐私保护。，对数字货币的走向影响很大。

和天秤座很不一样

“数字货币”的概念一度被炒作，与 Libra 的“火上浇油”密不可分。那么，中国央行即将发行的数字货币能否等同于 Libra？

《国际金融报》记者采访多位业内人士了解到，央行拟发行的数字货币与Libra至少有四点不同。

首先，锚定的货币种类不同。Libra 锚定一篮子货币，而 DC/EP 锚定法定货币，只有人民币。对此，曹盛熹强调，央行发行的数字货币是法定货币，具有无限的法定补偿。背后是整个国家的信用，和人民币现金一样。

Libra 背后没有国家信用。它以稳定币的形式存在，对应一篮子货币的稳定币。其次，央行明确指出DC/EP替代部分M0，Libra是否M0、M1、M2尚无定论，但M0的可能性很低。

曹胜喜认为，从方案来看，Libra设计的最初目标很大程度上是针对跨境支付，所以强调一篮子货币可以作为储备资产来兑换Libra。这也与 Facebook 是一家全球性公司有关。中国人民银行发行的数字货币仍主要在国内使用，只是替代了部分M0现金。

第三，两者的分销和推广模式不同。DC/EP是通过商业银行来推广的，而Libra是通过协会来推广的。是一种以市场为导向、以企业为导向的推广行为。

此外，曹盛熹还补充说，央行发行的数字货币是数字形式的人民币，所以它的汇率是随着人民币的价值波动的，而且由于 Libra 背后的稳定资产是一篮子货币，所以它的兑换率是不确定的。.

那么，中国央行即将推出的数字货币会成为区块链技术的代名词吗？8月10日，穆长春在第三届“中国金融四十宜春论坛”上明确表示，央行数字货币（DC/EP）并未在央行层面使用区块链技术。

曹胜喜指出，虽然央行在央行层面没有使用区块链技术发行数字货币，但央行的技术是开放的。如果未来商业银行想用区块链发行数字货币，央行的底层技术允许这样的解决方案。

据了解，区块链技术在概念起源时是指比特币区块链，后来发展出多种形式。现在指的是区块链的一种思维方式，即分布式技术。李继跃表示，大部分数字货币都是通过区块链技术发行的，区块链技术是这些数字货币的底层技术。

但也有一些数字货币没有完全使用区块链技术，或者是几种技术的混合应用，而这些设计或多或少地使用了分布式思维。

竞速之战 如今，在数字货币赛道上，各国都在拼命抢占先机。公开信息显示，中国、美国、印度、新加坡、加拿大、瑞典、巴哈马、乌拉圭、哈萨克斯坦等国家已经开始部署央行数字货币。

国际清算银行此前对全球63家中央银行进行了调查，其中41家位于新兴市场经济体，22家位于发达经济体，占世界人口近80%，经济产出占90%以上。其中，70%的央行已经或将要从事央行数字货币（CBDC）的理论研究。

在李继岳看来，当前的区块链是一场赛跑的战争，一场标准制定和话语权的较量，谁率先开发出最强大的公链，让全世界绝大多数应用和人都可以使用，可能能够控制规则制定权。“数字货币不完全是一场技术进步的战争，更是一场金融话语权的战争。无论哪个国家最先让锚定于本国法币的稳定币占据最大市场份额，都会在国际市场上拥有一定的金融主导地位。对。

李继岳指出，央行锚定的数字货币是信用的体现，也可以说是金融软实力和国力的体现。曹胜喜指出，货币数字化是大势所趋。他说，如果金融危机再次来临，西方国家的货币政策空间是否足够应对金融危机？

在当前的金融体系中可能不存在，但数字货币将为各国货币政策开辟新的空间，可以更精细地区分企业和居民进行监管，可以增强西方国家应对金融危机的能力.

但对于使用数字货币的国家，曹盛熹认为需要进行分类讨论。例如，在大国中，中国是唯一离发行法定数字货币如此接近的国家；对于一些经济基础薄弱的小国来说，自己的货币很弱，可能已经放弃了自己的货币主权。公认; 而另一个国家，比如委内瑞拉，由于其国内央行信贷已经破产，通过区块链支持发行了与石油挂钩的数字货币，但只是在收取额外的铸币税。

此外，曹生熹表示，现在各国抓住数字货币的机会，其实或多或少都受到了像 Libra 这样的商业世界的刺激和推动，因为如果不发行自己的法定数字货币，这部分的权利可能会被一项权利超越 这可能是各国现在比以往更加焦虑的原因之一。

先发优势 那么，中国央行在发展数字货币方面的优势是什么？

记者从采访中了解到，首先，央行数字货币的发展相对成熟。

曹盛熹表示，“关于央行数字货币的构想，我国从2014年开始就一直在进行一系列的技术准备。

其次，由于没有旧框架的桎梏，第三方支付在我国的发展要比欧洲等国家好很多。支付是电子化的，甚至是数字化的，系统灵活多变。李继岳表示，中国仍有人口基数红利。中国人口基数大（数据量大），移动支付普及，海量数据和更细分的使用场景数据可以让央行数字货币的设计更加完善，甚至可以直接跨界1.0、2.0时代，直接进军3.0。

第三个优势与我国丰富的金融创新实践有关。中国人民银行提出的数字货币框架是央行和商业银行的二元结构。具体的金融创新可以由商业银行来完成。

此外，人民币国际地位稳步提升。李继岳指出，中国央行的数字货币本质上是锚定中国的法定货币人民币。近年来中国数字货币最新消息，人民币在国际金融市场上的强势崛起以及人民币在国际金融市场上的广泛认可，都得益于央行发行数字货币。先决条件优势。

数字货币赛道是一场创新比赛。那么，金融行业的创新空间在哪里？曹盛熹认为，这样的创新空间在于银行。他说，中国人民银行发行法定数字货币后，普通民众通过商业银行获得了中国人民银行发行的这部分数字货币。中国人民银行在此基础上没有对商业银行如何创新做出详细的技术规定，所以这也是留给国内商业银行​​，包括在我国经营的外资商业银行，充分发挥创新的作用。

“在国际上，中国可能成为第一个发行数字货币的国家，并可能发挥标准引领作用。” 曹盛熹说道。周小川在创新的同时强调，数字货币在不同层面的应用和进展有不同的监管要求，未来需要一个有组织的协调机制。

他以反洗钱为例，“现在全世界都非常重视反洗钱和反恐怖融资中国数字货币最新消息，如何将反洗钱和反恐怖融资切入各个支付系统的不同层级也已经“成为一个非常巨大的挑战，可能会显着增加成本，也会降低效率。但它确实是必要的，而且在全球范围内，它现在对这样的功能非常重要。”